雪榕生物金针菇毛利率超同行8倍

　　申报稿显示，除2011年外购食用菌业务影响外，雪榕生物的营业毛利率均高于星河生物。
　　2011年，雪榕生物营业毛利率较星河生物略低，是因为当年除了自产自销业务外，公司还从参股公司购进食用菌统一对外销售，此类外购销售业务毛利率较低，拖累整体营业毛利率。2012年雪榕生物不再外购销售食用菌，当期公司营业毛利率为34.50%,超过了星河生物的26.17%.2013年，公司营业毛利率27.63%,显着高于星河生物的8.35%。
　　剔除外购食用菌业务，报告期各年，雪榕生物自产金针菇毛利率均高于星河生物，且毛利率差距逐年拉大。雪榕生物披露数据显示，公司金针菇销售单价较星河生物高1.77元/公斤，同时单位成本较星河生物低0.18元/公斤。公司销售每公斤金针菇的毛利为2.13元，较星河生物的0.18元多1.95元。公司一方面通过实施营销策略增强了市场定价能力，另一方面通过提升技术及管理水平达到控制成本的目的。
　　另外，申报稿显示，除了产品品质及成本控制方面的优势外，雪榕生物的全国布局战略，也有效避免了因单一区域的价格变化造成业绩大幅波动的情况。以与星河生物同处广东地区的广东雪榕为例，由于广东地区平均工资高、气候炎热导致制冷用电量较大以及远离原材料产地，原材料成本高等原因，广东雪榕的成本一直高于公司其他工厂。加上2013年广东及周边地区市场竞争非常激烈，金针菇价格较低，致使广东雪榕当年的毛利率仅为11.77%,远低于公司平均水平，广东雪榕2013年净亏损1033.32万元。但是同年东北、西南等地价格均较高，拉升了公司的整体毛利率。
　　毫无疑问，从申报稿披露的信息来看，较高的毛利率成为雪榕生物在行业寒流中，业绩稳步增长的关键。但是面对 “行业前辈”星河生物曾经的辉煌与如今的落寞，雪榕生物是否能够持续保持逆势增长，尚待观察。
　　发行后总股本：15000万股
　　拟发行股份：3750万股
　　计划融资额：11.36亿元
　　2013年每股收益：0.58元
　　2013年每股净资产：3.8元